ѕодать - налог, взимавшийс€ с кресть€н и мещан в царской –оссии. ќжегов —.».
—ервисы
√лавна€
Ќовости
Cтатьи
«аконодательство
—удебна€ практика
ƒокументы
Ќалоговые истории
¬опрос/ќтвет
 аталог сайтов
ѕрограммы
 алькул€тор налогов
 алендарь бухгалтера
Ѕланки документов
Ѕлоги
‘орум

¬есенний рубль ждет укрепление

05.03.2021
¬ весенние мес€цы 2021 года веро€тно плавное укрепление российской валюты. —пециально дл€ "–оссийской газеты" јлександр –азуваев, руководитель »ј÷ "јльпари", назвал главные причины этому и определил коридор движени€ нацвалюты:

- ÷ены на черное золото, скорее всего, останутс€ в коридоре 60-70 долларов за баррель. ≈сли марка Brent и превысит 70 долларов, то достаточно быстро вернетс€ в обозначенный коридор.

Ќа рынке нефти в этом году отмечаетс€ устойчивый дефицит, вызванный масштабными ограничени€ми со стороны ќѕ≈ + и спадом активности по бурению новых скважин в —Ўј. ”же очевидно, что с окончанием марта дополнительные ограничени€ в ќѕ≈ + продл€тс€ до ма€. “о есть, если добыча нефти в странах аль€нса увеличитс€ по меньшей мере на 1,5 миллиона баррелей в сутки, то произойдет это не раньше 1 ма€.

¬чера вечером рост мировых цен на нефть заметно ускорилс€ и превысил 5 процентов на сообщени€х, что ќѕ≈ + решил не наращивать добычу нефти в апреле. ѕодъем цен на нефть €вл€етс€ позитивным фактором дл€ всех ключевых сырьевых валют, включа€ российский рубль, норвежскую корну и канадский доллар. ≈сли комфортна€ конъюнктура дл€ сырьевых рынков сохранитс€ в 2021 году, то мы вполне можем увидеть 65-67 рублей за доллар (показатели конца феврал€ 2020 года).

ќднако даже после веро€тного увеличени€ квот в мае на 1,5 миллиона баррелей в сутки нечего страшного уже не случитс€. Ѕолее того, на фоне вакцинации в крупнейших экономиках мобильность населени€ возрастет. » через пару лет мы легко увидим 100 долларов за баррель.

–ынок считает, что Ѕанк –оссии начнет повышать ключевую ставку только в конце года. —ейчас она составл€ет 4,25 процента. ќднако ускорение инфл€ции может заставить ÷Ѕ сделать это раньше. ќжидани€ повышени€ ключевой ставки станут положительным фактором дл€ рубл€.

¬ пользу российской валюты будут и преддивидендные покупки российских акций со стороны международных инвестиционных фондов на ћосковской бирже. ¬едь чтобы купить акции, надо сначала купить рубль. ƒивидендна€ доходность российских акций в 4-6 процентов - это обычна€ истори€. ѕри этом есть бумаги, которые дают 10-13 процентов. Ёто очень неплохо на фоне отрицательных ставок в ≈вропе и нулевых в —Ўј.

ѕо отношению рыночной капитализации к ¬¬ѕ российский рынок акций выгл€дит недооцененным на 50-100 процентов. “ак что 2021 год должен быть хорошим дл€ развивающихс€ фондовых рынков, в том числе и дл€ российского рынка акций.

¬нешние рынки будут говорить в пользу валют emerging markets (развивающихс€ рынков). ƒрайверами роста интереса к риску €вл€ютс€ восстановление роста после пандемии, окончание торговых войн, ультрам€гка€ денежна€ политика центральных банков и триллионные вливани€ в экономику, в том числе в инфраструктуру.

ћинфин –оссии в рамках бюджетного правила будет скупать валюту. Ёто окажет ограниченно негативное вли€ние на курс рубл€. ¬опрос целесообразности исполнени€ бюджетного правила при международных резервах под 600 миллиардов долларов остаетс€ открытым. ƒеньги можно было бы пустить на индексацию пенсий и прочие социальные выплаты.

“ем более, –осси€ сегодн€ усиливает социальный вектор экономической политики в соответствии с прин€тыми поправками в  онституцию. ќдновременно это поддержало бы спрос и ускорило выход экономики из рецессии. ѕо нашей оценке, на докризисный уровень экономика –оссии выйдет в конце 2021 года.

ћы не думаем, что «апад введет санкции против ќ‘« или что-то аналогичное. ќднако риск санкций будет негативно вли€ть на курс рубл€.

Ќаш прогноз на весну по доллару - 71-75 рублей, по евро - 87-91 рубль. ”меренное укрепление рубл€ вдохновит росси€н, которые в этом году соберутс€ на отдых за границу на фоне сн€ти€ ограничений, св€занных с пандемией.
 
„итать также: