ѕодать - налог, взимавшийс€ с кресть€н и мещан в царской –оссии. ќжегов —.».
—ервисы
√лавна€
Ќовости
Cтатьи
«аконодательство
—удебна€ практика
ƒокументы
Ќалоговые истории
¬опрос/ќтвет
 аталог сайтов
ѕрограммы
 алькул€тор налогов
 алендарь бухгалтера
Ѕланки документов
Ѕлоги
‘орум

 ак подавить инфл€цию и снизить ставки по кредитам - я.ћиркин

26.10.2021
“ридцать лет мы не можем привести в пор€док процент и инфл€цию. ¬ыросло целое поколение людей, не знающих, что можно вз€ть кредит под 3%. ¬ 1997 году у 85 стран мира ссудный процент был ниже, чем в –оссии, в 2019 году - у 49 стран (¬семирный банк). ј сегодн€?  ак там с процентными ставками центральных банков? —Ўј, ¬еликобритани€, ≈вросоюз, јвстрали€,  анада - от 0 до 0,25%, япони€ - минусова€ (-0,1%), Ўвейцари€ - в минусе (-0,75%). ƒругой мир!  итай - 3,85%, »нди€ - 4%, даже Ѕразили€ - 6,25%. ћы - самые высокие, мы - самые величественные в процентных ставках ÷ентрального банка, у нас - 7,5%, и это значит, что реальна€ цена основной массы кредитов в –оссии снова утвердитс€ в двузначной зоне. ¬ большинстве центральных банков ключевых стран мира процентные ставки ниже, чем в –оссии.

„то за напасть на российскую экономику? 30 лет попыток обычными монетарными методами подавить инфл€цию в –оссии, сделать кредит как можно дороже, ограничить денежную массу, а цены все хот€т расти, они никак не успоко€тс€. ћы уже дес€тилети€ - "денежный холодильник", мы давно в четвертом - шестом дес€тке стран по насыщенности деньгами, кредитами, по капитализации рынков акций. Ќаш финансовый сектор примерно в 2 раза меньше, чем должен быть, если судить по роли –оссии в мировой экономике (6-е место среди стран по ¬¬ѕ по ѕѕ—, 11-е место по ¬¬ѕ по номиналу).  аждый год у 100-130 стран мира инфл€ци€ ниже, чем у нас.

≈сли врач лечит уже три дес€тилети€ и никак не вылечит, может быть, что-то не так в самих методах лечени€? ћожет быть, не те лекарства или даже не та болезнь? „етверть века у бизнеса и в академических кругах одни и те же речи - высокий ссудный процент и "денежный холодильник" губ€т экономический рост. ѕроцентна€ маржа (разница между процентами по кредитам и депозитам, источник банковской прибыли) непомерно высока, достигает 5 и больше процентов. ¬ысокий ссудный процент превышает рентабельность по р€ду отраслей. ќн сам по себе источник инфл€ции, включаетс€ в издержки производства. ѕрибыль организаций в –оссии в 2020 году (без банков, госучреждений, малых предпринимателей) - 12,4 трлн руб. ѕрибыль банков в 2020 г. - 1,6 трлн руб., это 13% от прибыли организаций (–осстат, ÷Ѕ–). ƒол€ финансовой и страховой де€тельности в ¬¬ѕ –оссии - 4,6%. ѕрибыль сопоставима с вкладом банков в ¬¬ѕ или нет?

”же дес€тилети€ много говоритс€ о том, что у нас инфл€ци€ преимущественно немонетарна€, что она идет от монополий/олигополий, от цен и тарифов, регулируемых государством, и такую инфл€цию нужно лечить по-другому. ƒа что это такое - мировые цены на сырье падают, рубль девальвируетс€, резко взлетают цены на импорт, от которого мы очень зависим, а за ним ползут вверх все цены в –оссии! —колько раз это было? 1998, 2008/2009, 2014, 2020 годы!

ј если наоборот, если мировые цены на наше экспортное сырье растут? ” нас что, внутри все дешевеет? ќ нет, нам громко говор€т, что раз все стало дороже за кордоном, то и в –оссии все должно быть дороже, а то, не дай бог, экспортеры ничего не остав€т на внутреннем рынке - ни нефти, ни газа, ни металлов, ни зерна, а все отправ€т в дальние кра€.  уда ни кинь, всюду клин.

ј как там антимонопольный контроль? ћожет быть, есть кто-то крупный, кто диктует цены, отправл€€ их в стратосферу? »ли же муниципалитеты толкают их вверх? »ли даже ключевые компании с госучастием всЄ врем€ повышают цены и тарифы, закладыва€ в них "всЄ, что можно и нельз€"? »ли банковские олигополии заигрались? Ќет €сного, развернутого ответа на эти вопросы. ћы знаем только одно: инфл€ци€ по-насто€щему тормозит не тогда, когда Ѕанк –оссии толкает ключевую ставку вверх, а тогда, когда власти принимают решени€ о замораживании роста цен и тарифов, регулируемых государством. ѕо оценкам ‘ј— и —четной палаты –‘ роль государства в экономике - от 50 до 70%. «начит, и вли€ние на цены - не ниже.

” нас люб€т сравнивать –оссию и сырьевую Ќорвегию. ’удо ей, наверное, сейчас, как и нам, раз взлетели мировые цены на сырье. ¬ сент€бре 2021 года рознична€ инфл€ци€ в Ќорвегии достигла 4,1% (Norges Bank). –анее была не выше 2 - 2,5%. ј у нас? ќтвет - 7,4%.  акова ставка центрального банка в Ќорвегии? ¬от беда - повысили с 0% до 0,25%! ј у нас? ѕодн€ли до 7,5%.  аков процент по ипотеке? ¬ Ќорвегии - 2 - 2,5% (DNB). ј у нас? 8 - 9%, без учета сопутствующих платежей. » станет еще выше вслед за ставкой Ѕанка –оссии.

 огда же ссудный процент станет в –оссии не "ростовщическим"? Ёто что - недостижима€ мечта?  огда семь€ сможет вз€ть ипотеку под 2,5 - 3%, и мы не будем с горечью и слезами наблюдать, как растут цены на молодежное жилье, а застройщики объ€сн€ют рост цен чем угодно, но только не своими аппетитами? ’очетс€ ответить: "Ќикогда!", но это неправильно, так не бывает. ƒес€тки стран добились нормализации процента. ≈сть много способов это сделать, они хорошо известны. √лавное в них - вмешательство государства, когда рынок сам не справл€етс€, а аппетиты олигополий велики.  акие рецепты? –еальный антимонопольный контроль, создание конкурентной среды в финансовом секторе (она все врем€ ухудшаетс€), административное вмешательство в процент (снижающиес€ "потолки" процента и ограничени€ по процентной марже в рефинансировании ÷Ѕ–), а потом - нова€ либерализаци€ процента, уже на низком уровне. Ќет проблем в том, чтобы довести процент по ипотеке в –оссии хот€ бы до 3,5 - 4%, без процентных субсидий, жестоко надзира€ за крупнейшими застройщиками и их рекламой по поводу того, как цены завтра будут еще выше. ѕотихоньку, конечно, со всей осторожностью.

яков ћиркин (заведующий отделом международных рынков капитала »нститута мировой экономики и международных отношений –јЌ)
»сточник: –√

 
„итать также: